[경제][금융] 종합투자계좌(Investment Management Account·IMA)

작성자: koosal - 1월 22, 2017

종합투자계좌(Investment Management Account·IMA)

투자관리계좌 이다. 고객은 이 계좌에 돈을 예금하는 것으로 일정수준의 이자를 받고, 증권회사는 이 돈을 굴려서 돈을 버는 것입니다. 고객입장에서 이 IMA 는 흔히 알고 있는 CMA 와 비슷하다. 크게 다른 것이 없다.

2016년 8월2일 금융위원회에서 "종합금융투자사업자 제도" 를 개정해서 새롭게 발표했는데 거기에 IMA가 추가되었다.

쉽게 이야기하면, "종합금융 투자사업자" 들이 취급할 수 있는 상품중에 새롭게 IMA 라는 상품도 취급하게 해준것이다.

종합금융 투자업자

우리나라의 종합금융투자사업자는 ref.2 를 보면 알 수 있듯이 자기자본 3조이상의 거대 증권회사가 "종합금융 투자사업자" 인가를 받을 수 있는데, 우리나라에 6개 회사가 이 인가를 받았다.

참고로 이야기하면

대우증권 --> 미래에셋대우
삼성증권
NH투자증권
한국투자증권
현대증권
미래에셋증권

이다.

그런데 이 3조이상 되는 증권회사, 즉 "종합금융 투자업자" 면허를 받은 증권회사중에서도 자기자본이 8조이상되면 이 IMA 계좌를 만들어서 고객유치를 할 수 있게 해준 것이다.

얘기의 내용에서도 느껴지듯이 자기자본이 큰 증권회사에 주는 혜택같은 것이다.

그럼 의문이 하나든다. 이 계좌는 대신 고객돈으로 투자해서 이득이나면 고객에게 돌려주는 계좌라 했는데 증권회사에 어떤이익을 준다는 걸까?

IMA 로 얻는 증권회사의 이익

일단 증권회사는 은행처럼 돈을 고객에게서 빌리는 수단이 생긴 것이다. 돈을 잘 굴리기만 한다면 고객에게 줄 이자이상의 수익을 낼 수만 있다면 이익이 증가할 것이다. 하지만 이부분은 기존의 상품들을 더 팔면된다. 왜 굳이 이름도 생소한 IMA 로 만들어 팔아야 하는가.

이 부분에 대한 이해를 위해서 금융회사의 증권회사에 대한 레버리지 비율을 알아야 한다.

금융위원회에서는 2016년 부터 증권회사의 레버리지 비율을 제한하고 있다. 레버리지 비율은 쉽게 얼마나 많은돈을 빌려서 사업을 하고 있나를 알려준다. 이것을 계산할 때는 자기자본대비 총자산비율이 얼마나 되는지로 계산한다. 이 비율이 1100%가 넘으면 금융위원회에서 경영 개선 권고를 하게 된다.[ref.4]

증권회사는 그들이 발행하는 상품들이 재무제표에 부채로 잡힌다. 그러니까 상품을 고객에게 많이 팔수록 부채가 들어나고 레버리지 비율이 늘어나기 때문이다.

마찬가지로 IMA 도 부채로 잡힌다. 하지만 금융감독위원회에서 레버리지비율을 산정할 때 IMA 에 해당되는 자금은 빼준다.

다른관점에서 보면, 레버리지 비율에 의해 원래는 증권회사가 팔수 있는 상품의 개수가 한정되는데, 이 IMA 는 개수의 제한이 없는 상품이 된 것이다.

결국 증권회사가 돈을 굴려서 수익을 잘 낼 수만 있다면 정말 많은 수익을 올릴 수도 있게 된 것이다.

물론 쉬운 일은 아니고, 금융위원회에서도 이 IMA 와 연계된 돈을 아무곳에나 쓰게 하는 것이 아니고 70%이상은 기업금융에 쓰게 하고 있다. 즉, 기업에 돈 빌려주는데에 많은 부분을 써야만 한다. 거기다 고객돈의 원금은 또 보장해 줘야 한다.

사실상 기존의 은행이 하던 기업에 돈 빌려주는 일을 증권사도 하게 된 것과 비슷하다.

개인적인 결론

IMA 가 CMA 보다 높은 이율을 제공한다면, 고객입장에서는 들면 좋을 듯 하다. 증권회사 입장에서는 무한대로 돈을 빌릴 수 있는 점은 좋은 점이 될 듯 합니다. 물론 고객이 많이 가입하는지 여부에 달려있긴 하지만 말이다.

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