[경제] 메자닌 금융이란?

메자닌 금융 (Mezzanine finance)

쉽게 성공보수를 주겠다고 약속하고 담보없이 돈을 빌려주는 것이다. 아래는 ref. 1에 나온 설명이다.

리스크가 큰 사업에 대한 원활한 자금공급을 위해 일정금리 외에 사업 성공 시 투자자에게 주식관련 권리(신주인수권, 주식전환권 등)와 같은 ‘성공보수’를 부여키로 하고 무담보로 자금을 조달하는 금융기법

메자닌은 건물 1층과 2층 사이에 있는 라운지를 뜻하는 이탈리아어라고 한다. 그래서 부채와 자본의 중간적인 성격이라는 뜻에서 붙은 용어라고 한다.

메자닌 금융을 위해 발행되는 증권의 특징

메자닌 금융은 아래 종류의 증권들을 묶어서 다양한 구조로 발행하게 된다.

• 기업 청산 시 청구권이 선순위채보다는 후순위 --> 리스크가 큰 편
• 기대수익률은 상대적으로 높은 편, 
• 개별 상품별로 리스크 부담 정도 및 수익구조가 상이
• 종류
• 상환우선주: (redeemable preferred stock) 은 기업의 청산가치에 대한 청구권이 보통주보다 앞선다.
• 신주인수권부사채(Bond with Warrant, BW)
• 전환사채(Convertible Bond, CB)
• 후순위 부채 : 기업청산 시 청구권이 선순위부채 및 금융기관의 일반 부채 등 모든 부채성 자금에 비해 후순위 자격을 가지지만 자본보다는 선순위 자격을 가짐.
• 메자닌 채권이 주식으로 전환돼 기존 주주의 지분율을 낮출 수 있다.[ref. 2]
• 일반사채로 발행할 때보다 많은 자금을 조달할 수 있다.[ref. 2]
• 일반사채로 발행할 때보다 낮은 금리로 조달할 수 있다.[ref. 2]

기업이 청산될때 우선순위

• 부채 > 후순위 부채 > 상환우선주 > 자본

개인적인 해석

결국 돈을 빌려줄때 어떤 식으로 회수하겠다라는 것을 정해준 것이다. 어찌보면 미래가치를 보고 하는 투자와 비슷하다. 하지만 조금 덜 위험하다고 볼 수 있다.
전환사채나 신주인수권부사채등의 원리와 비슷하다고 볼 수 있겠다.

References

1. KB경영연구소 메자닌금융의 이해와 활용
2. 주식과 채권의 중간 '메자닌' 아시나요 | | | 한경닷컴