[경제][증권] 동부증권 - 헤게모니에 투자하라, 2011-05-16

작성자: koosal -

헤게모니에 투자하라

리포트에서, 이 방법은 산업 구조조정 기간 동안 소외된 종목에 보다 적합한 리서치 방법이라고 이야기 한다.

  • 1국면
    • 매출액이 늘어나기 시작. 그런데 아직 이익은 올라오지 않았다.
    • 구조조정 ? –> 소수 업체만 남았나?
    • 최근 분기 매출액 상승이 계속 될 것 같나? 일시적일것인가? –> 산업의 경기가 좋은가?
    • 수익성이 나쁘다면, 일시적인 저가수주 때문인가? 아니면 무엇때문인가?
    • 예전에 증설한 설비에 대한 감가상각은 끝나가는가?
  • 2국면
    • 영업이익증가율 > 매출증가율 : 영업이익증가률이 매출증가율보다 높은가?, 둔화되고 있는가? 왜?
    • 최근 가동률의 추세는?
    • 증설이 필요한가? 한다면 어느정도로 언제하는가?
    • 경쟁자는 뭐하는가? 증설? 신규 진입자는 없는가?
    • 실적이 좋은 분기가 아닌데도 매출이 잘나왔나?

이녹스 사례에서 3q가 가장 높은 매출이였는데 그것을 뛰어넘는 매출을 1q에 보여줬고, 영업이익이 하락률이 줄었다. 그것이 신호를 보일 조짐으로 판단한 듯 하다.

3국면은 peak out(피크아웃) 에 대한 이야기를 하는 듯 하다.

See Also

  1. 수학의 정석 말고 <투자의 정석> : 네이버 블로그

Reference

  1. 동부증권_투자의+정석(201105).pdf
  2. 동부증권_투자의+정석(201603).pdf
  3. 동부증권_투자의+정석(201610).pdf

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