[경제][금융] CB·BW·RCPS 와 파생상품 평가손실

전환사채, 상환전환우선주, 신주부사채 / 투자하기전 알아두면 좋은 내용 / 전환사채를 주의해야 하는 이유

CB·BW·RCPS 와 파생상품 평가손실

코스닥 상장사가 CB·BW·RCPS 를 많이 발행하는 이유

• 신용등급이 낮은 코스닥 상장사
• --> 일반 회사채, 유상증자를 통해 자금을 조달하기 어렵다.
• --> CB 나 BW등은 혜택이 많아서 투자자를 모으기 쉽다.

국제회계기준(K-IFRS)에 따른 CB·BW·RCPS 분류

• 보통주 전환권리 존재 --> 지분증권
• CB 등 발행 조건에 확정 수량을 보통주로 전환할 수 있는 권리가 존재
• -->  `지분증권`으로 분류.
• 전환가액 조정 조건 --> 금융부채
• 전환가액 조정(re-fixing) 조건이 부여
• refixing 은 3개월 후 시점에 주가가 내려가면 조정하는 조건이 많다.
• 조정시에는 최근 한달 간 가장 높은 값 등을 사용한다.
• https://youtu.be/aAL7WZyMLR4?t=2037
• 낮은 가격으로 전환가액이 조정되니, 더 많은 주식을 얻을 수 있게 된다.
• --> CB·BW·RCPS는 `금융부채`

금융부채로 분류된 CB

• --> 해당 기업 주가와 행사가격 차이를 파생상품 손익으로 회계처리해야 한다.
• --> 자기자본 대비 100분의 10 이상(10% 이상) 손실
• --> '파생상품 거래 손실'을 공시
• --> 영업 외 손실
• 파생상품 평가손실
• 주가 >  CB 행사가격
• 더 비싼 가격으로 조정해줘야 하니, 손해다.

평가손실의 영향

• 회계상으로 발생: 실제 현금이 빠져나가지는 않는다.
• 하지만 기업 재무제표상 손실이 발생
• --> 부채가 늘어난다.
• --> 부채 증가에 따른 기업의 부채비율 상승
• --> 신용도 하락

파생상품손실 공시

• 코스닥시장 공시 규정 2장 6조 2항
• 파생상품 거래로 인해 자기자본 대비 100분의 10 이상(10% 이상) 손실이 발생
  --> 공시 신고
• 대기업은 자기자본의 100분의 5 이상(5% 이상) 손실이면 공시

References

1. 주가 올라 CB·BW 발행기업 `울상`…올들어 24개社 평가손실 - 매일경제, 2019.07.28 
2. [신과함께 89-1] 메자닌 투자란 무엇인가 -1부 (f.박지훈) - YouTube
3. [신과함께 89-2] 메자닌 투자란 무엇인가 -2부 (f.박지훈) - YouTube