[경제] 생명보험회사의 2차 역마진

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이차 역마진

‘운용자산이익률’이 고객에게 지급할 이자율을 밑도는 것을 뜻한다.

운용자산이익률 < ‘고객에게 지급할 이자율’

• 이차역마진의 주요 원인인 5% 이상 고금리 금리확정형 상품 –> 대부분이 장기 계약, 단기간 내 이차역마진 해소는 어려운 상황
• ‘운영자산이익률’이 ‘보험부채부담이율’ 대비 빠르게 하락 한다.

운용자산 이익률 추이

• 2015년 6월 4.41%
• 2016년 6월 3.96%
• 2017년 6월 3.71%
• 2018년 6월 3.65%

이익률 하락 이유

• 보험사는 투자자산을 주로 채권에 투자
• 금리가 하락 –> 운용자산이익률이 동반 하락 한국은행이 지난 7월 기준금리를 인하한 이후 국고채 10년물 금리는 1.17%까지 내렸다.
• 고금리 채권은 감소 : 보유채권 매각, 만기 도래 등으로 기존
• 신규 투자 대상인 국고채 금리는 하락
• 해외 투자한도 제한으로 일부 생보사는 투자 확대가 어렵다.
• 국내외 금리 역전 현상 지속에 따른 환헤지 비용 부담

References

1. 생보사, ‘이차 역마진’ 더 커지나…운용자산이익률 하락 지속 - 아시아경제, 2019-12-29